Penta láká investory na Fortunu, lékárny Dr. Max i vlastní developerské projekty

Pod Pentu spadají například lékárny Dr. Max, sázková kancelář Fortuna, nemocnice Penta Hospitals nebo slovenská Privatbanka. Známá je i jako přední developer díky projektům na pražské Masaryčce a Waltrovce nebo bratislavskému Sky Parku. Loni skupina spustila také Penta Fund, který vůbec poprvé umožnil kvalifikovaným investorům účast na jejím byznysu.

„Je to unikátní projekt už jen tím, že tak velká skupina vstupuje na český a slovenský fondový trh,“ vysvětluje Tomáš Kálal, šéf Penta Fundu. Investorům se otevřel loni v prosinci a prakticky jim umožňuje podílet se financemi jak na rozvoji firem spadajících pod Pentu, tak na výstavbě jejích developerských projektů.

Fondy fungují podobně jako IPO, tedy veřejná nabídka akcií. Penta Fund kupuje nově vydané akcie ve skupině Penta. A tím, jak celá Penta roste, roste i hodnota Penta Fundu. „Investoři drží stejné akcie jako naši partneři, což je velmi atraktivní. Nakonec totiž investor vydělá to samé, co partneři skupiny. A zaplatí jen transparentní náklady fondové struktury,“ vysvětluje Kálal.

Penta dnes působí na 18 evropských trzích a čistá hodnota jejích aktiv přesahuje 110 miliard korun. Samotný Penta Fund přitom spravuje jen menší část z celkové hodnoty aktiv, a to zhruba 30 miliard. Z toho asi třetina pochází od externích investorů, zbytek tvoří vklady partnerů.

„Vzhledem k tomu, že Penta Fund funguje zhruba pět měsíců, je velikost vkladů velmi uspokojivá a zájem je enormní. Chceme být stabilním pilířem rozvoje celé Penty a cílíme zhruba na 35 miliard korun od investorů, což by nyní představovalo asi třetinu vlastního kapitálu. A není pro nás rozhodující, jestli je budeme mít za dva, tři nebo pět let,“ vysvětluje Kálal a dodává, že dosud s nimi investuje přes tři tisíce kvalifikovaných investorů.

A jak to funguje prakticky? Penta Fund spravuje fondy kvalifikovaných investorů a těm umožňuje zvolit si buďto investici do té části Penty, která má na starosti výstavbu nemovitostí, nebo do celé skupiny včetně všech jejích firem. „Investor si nevybírá, jestli půjde víc peněz do Fortuny nebo Dr. Maxe. Dostane od nás celý mix, který už je diverzifikovaný. A maximálně si vybere, zda chce jen real estate nebo celou Pentu. Máme stejnou skladbu firem posledních pět až deset let a hodláme je držet i do budoucna,“ vysvětluje šéf fondů.

Na základě obchodních výsledků Penty v posledních letech očekává celý Penta Fund hrubý výnos mezi 13 až 15 procenty ročně. Investice do něj je jedinou plnohodnotnou možností, jak se lidé mohou na úspěchu Penty podílet. Dosud byly k dispozici jen korporátní dluhopisy některých firem skupiny, například lékáren Dr. Max. Ty v listopadu 2024 nabízely skoro všechny české komerční banky a vyprodaly se během několika dnů.

„Od začátku jsem fondy stavěl tak, aby byly přístupné co nejvíce kvalifikovaným investorům,“ vysvětluje Tomáš Kálal. Nabízí je vlastní distribuční síť Penty, konkrétně Privatbanka, ale také další banky na trhu a desítky investičních zprostředkovatelů.

Všichni investoři od Penta Fundu každý měsíc obdrží informace o tom, kam jejich peníze proudí, a zároveň dostanou jeho aktuální ocenění. „Tím, že oceňujeme každý měsíc, patříme k těm vůbec nejlikvidnějším private equity fondům na trhu. Dopočítáváme na obou fondech pravidelně hodnotu, které se říká čistá hodnota aktiv neboli NAV, což je aktuální cena k danému obchodnímu dni. V daný měsíc tak může nový investor do fondů vstoupit a stávající nám může své akcie prodat zpátky,“ říká Kálal.

Likvidita fondu je tak na poměry nemovitostních a private equity fondů poměrně unikátní. Standardem u FKI často bývá investiční horizont deset let a více. Kálal u obou fondů Penta Fundu hovoří o pěti letech a více.

Neustále se proměňující výše cel, úrokových sazeb, ale také inflace činí dnes finanční trhy poměrně nestálými. I proto Tomáš Kálal představuje Penta Fund jako zajímavou investiční příležitost, neboť Penty se tyto změny dotýkají jen okrajově. „Naše zboží a služby prodáváme v Evropě. Nejsme dovozci ani vývozci, a proto pro nás americká cla nehrají velkou roli. Tržní nejistota se nás týká jen zprostředkovaně, třeba v případě ekonomické recese. Kdyby poklesla poptávka ve všech segmentech, budeme i my mít méně zájemců o luxusní bydlení nebo mohou klesnout prodeje i dalších našich společností. Celkově vzato však máme v portfoliu odvětví, která vykazují odolnost i v krizích. To platí jak o farmacii a nemocnicích, tak o sázení.“

Do budoucna proto Penta ze svých investic a jasně definovaného portfolia nehodlá nikam uhýbat. V Praze například bude pokračovat pokračovat s výstavbou na Florenci a dál přes hlavní nádraží až na Vinohrady. Chystá také nové projekty v Bratislavě, jednak bytové komplexy kolem oblasti Bory, jednak výstavbu zvanou South Bank, která je na dohled od historického centra města a kombinuje bydlení s komerčními prostory. A spousta dalších projektů je na cestě. „Kolegové z real estate by rádi dokončili alespoň jednu kancelářskou budovu ročně,“ říká Kálal.

Nově získaný kapitál chce skupina využít také na expanzi lékáren Dr. Max do zahraničí – momentálně tato značka usiluje o získání silného postavení na italském trhu. Stejně tak se po nových trzích poohlíží sázková kancelář Fortuna. „Chceme růst tam, kde jsou na trzích podobné podmínky jako v Česku – jde třeba o Slovinsko, Rakousko nebo Balkán. Náš byznys model se osvědčil, takže ho teď chceme šířit dál,“ říká Kálal.